五金共创草坪：人造草坪隐形冠军全球市占率第一，越南明年Q1全部完工产能翻倍，营收毛利研发等财务数据碾压对手
2020H1公司实现营业收入8.04亿，同比增长9.32%。利润1.8亿，同比增长61.39%体育官方。相比主要可比公司业绩出现大幅下滑天博，公司业绩在疫情下逆势增长，主要原因为公司产品主要用于出口，疫情下发达国家居民休闲草铺装需求上升，公司产品交付能力强大，与主要批发商、铺装商合作关系稳定，休闲草销量保持增长。
人造草行业集中度较高并且有逐年提升的趋势天博，2017年行业CR5为34%天博全球人造草坪龙头隐形冠军全球市占率第一将打开业绩估值空间，2019年行业CR5为37%。公司在2017、2019年市占率分别为14.21%与15%天博，龙头地位持续提升入口官方平台。
公司是FIFA、WorldRugby和FIH的全球人造草坪优选供应商，拥有一定资质与技术壁垒。产品在海外市场十分畅销，产能利用率近三年分别为99.83/99.63/91.04%，处于较高水平。
目前公司以5040万平方米人造草的年产能位于国内第一。但为缓解产能瓶颈入口官方平台，仍积极进行国内外产能布局，在已有国内淮安生产基地的基础上，在越南建立越南共创生产基地，其中—期(2000万m2/年)已经满产，二期预计2021年Q1完工，全部达产后公司将形成国内4000万平米，国外4000万平米的产能布局。
此外，向下游延伸拓展铺装服务入口官方平台、向上游延伸实现原材料自制、横向拓品类、拓展内销市场将打开业绩和估值空间。
人造草坪行业市场空间广阔，国内运动草市场规模持续扩大，海外休闲草渗透率不断提升。公司凭借行业领先的技术研发实力和全球化产能布局，竞争优势显著，随着公司积极开拓下游渠道打开销售局面，市场份额预计将继续提升，未来业绩有望加速增长．我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为4.07/5.08/6.20亿元体育官方，对应EPS分别为1.02/1.27/1.55元，对应当前股价PE分别为31/25/21倍，综合考虑公司龙头地位体育官方、领先的生产规模、技术及资质壁垒以及下游市场发展潜力。